乙公司是一家玩具制造商，為國內(nèi)上市公司。乙公司總部設在北京，在歐洲擁有眾多子公司（占其子公司總數(shù)的80％）。乙公司2008年度財務報表附注中列示的有關負債明細情況如下：

負債：

（金額單位：百萬元人民幣）

幣種

負債總計

浮動利率負債

固定利率負債

加權平均利率

加權平均固定利率

人民幣

130

130

美元

40

38

2

5%

4%

歐元

106

60

46

6%

4%

總計

276

22B

48

假定目前市場利率約為4％。

要求：

（1）評價乙公司市場風險的主要來源（假設不存在可用于對負債套期保值的抵銷資產(chǎn)）。

（2）當人民幣對美元和歐元均貶值9％時，計算乙公司因負債所面臨的交易風險。

正確答案：

【答案】 　　（1）乙公司市場風險的主要來源： 　　第一、利率風險。由于乙公司存在浮動匯率的負債，因此利率的變化會產(chǎn)生市場風險。 　　第二、匯率風險。如果沒有對應幣種的外幣資產(chǎn)以對沖外幣負債，又沒有進行套期保值的話，那么外幣負債的敞口將形成外匯風險。 　　（2）本金產(chǎn)生的交易風險：146×9%＝13.14（百萬元）， 浮動利率負債的利息部分產(chǎn)生的交易風險：[38×（1+9%）×4%-38×5.03%]＋[60×（1+9%）×4%-60×7.53%] ＝-2.1566（百萬元）， 　　固定利率負債的利息產(chǎn)生